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為了確定這種浮動不定的國債並炫耀將有較大固定利潤來吸收資本，1711年，奧克斯福特伯爵註冊創立了南海公司。公司全稱是“大不列顛商人與南洋及其他美洲各地通商並促進漁業公司”，公司以認購政府債券的方式成為當時英國國債最大的債權人，債務總額高達近1000萬英鎊。這個數目是由國家債權人以公債券的形式繳付的，規定年息6％，政府則永久性地把酒類、醋、印度貨物、精製絲綢、菸草、魚翅以及其他一些商品所得的稅收支付給南海公司。南海公司還獲得英國政府所授予的專營當時為西班牙殖民地的南美洲和南太平洋的貿易特權。之所以選擇南美洲，特別是那裡的西班牙殖民地——當時為“南洋”——作為南海公司的經營範圍，完全是為了使人感覺該公司預期的利潤是很有希望的，因為這個地區在當時尚很少探勘和開發。並且在公司的管轄範圍內，英國政府還賦予了它擁有立法和懲罰的權力。為了防衛居留地，公司甚至可以募集軍隊。txt電子書分享平臺

政府主導的“圈錢計劃”（2）

為了進一步融資，南海公司對外宣稱在這一地區擁有諸多開發專案和廣闊的開發前景：公司可以把英格蘭的商品送到南美東部海岸，而秘魯和墨西哥的地下埋藏著巨大的金銀礦藏，當地的土著會付給英國人價值百倍的金錠銀錠。這樣一來，數以萬計的“金磚銀石”就會源源不斷地運回國內。而且，西班牙還將允許南海公司在智利和秘魯沿岸使用其四個港口。

但事實上，當時的西班牙政府並不允許這些殖民地和外國人交易，南海公司只是獲得了亞細安託商業公司——即黑奴貿易的壟斷組織——30年的特許權，並且必須向西班牙國王繳納固定的租稅。這樣看來，從一開始，南海公司對股票購買者的大筆黃金和白銀會從南美洲源源而來的許諾原本就是一個大騙局。但是，公眾對南海公司的信心絲毫沒有動搖，他們堅信這家公司定能賺大錢，而且又有政府的支援，應該是很好的投資物件。

在1711年至1712年，南海公司股票的行市還是停留於75％到80％之間。為了籌措營業資本，公司發行了20萬英鎊公債券。但即便如此，公司對“南洋”的商業還是沒有起色，公司不但沒有賺到錢，而且還受了損失。

營業上的失敗更加迫使南海公司走上利用公債來從事投機的道路。1715年它借到一筆新的國家貸款，數目高達萬英鎊，這樣一來，它由國債券組成的資本便增加到1000萬英鎊了。1717年，政府同意將總數170萬英鎊的不可收回的國家獎券調換為南海公司股票。但是直至1717年止，所進行的國債調換還是非常不夠，國庫每年所須付出的利息，仍高達310萬英鎊，這種調換僅約減去30萬英鎊。由於有巨大數目的不可收回的年金，所以要從事更進一步的調換是有困難的。

在1717年的議會會議上，急於擺脫債務困境的英格蘭國王發表演說，暗示公共信用需要改善，並建議政府採取措施減輕國內債務所造成的壓力。5月20日，南海公司和英格蘭銀行這兩家大型金融公司均向議會提出了建議。南海公司提議，以認購或其他方式將其資本金從1000萬英鎊增加到1200萬英鎊，每股收益率為5％。英格蘭銀行的提議也同樣優厚，聽起來對民眾很有誘惑力。

議會經過一番討論之後，最終透過了三項法案，分別是南海法案、銀行法案和通用基金法案。在南海法案中，議會接受了南海公司的建議，準備發行200萬英鎊的股票，以清償安妮女王執政的第九年和第十年分別發行的四批彩票基金的本息。

從此，南海公司的名號頻頻出現在公眾的視野中。雖然它與南美洲各國的貿易並沒有給公司帶來什麼實質性的收入，但作為一家金融公司來說，它的業務卻是蒸蒸日上，尤其