第125章 剩者為王 (第1/2頁)
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〇 第15步，看淨利潤，瞭解公司的經營成果及含金量。淨利潤主要看淨利潤含金量。
■ 過去5年的平均淨利潤現金比率小於100%的公司，淘汰掉。
■ 下面我們看一下海天味業的淨利潤現金比率。
■ 海天味業過去5年的淨利潤現金比率一直大於100%，過去5年的平均淨利潤現金比率也大於120%，淨利潤含金量非常高。
■ 下面我們再進行一下同行對比。
■ 中炬高新過去5年的淨利潤現金比率一直大於100%，過去5年的平均淨利潤現金比率大於120%，淨利潤含金量非常高。
■ 千禾味業過去5年的平均淨利潤現金比率大於110%，淨利潤含金量較高，但比海天味業和中炬高新差。
第九節 如何透過三大財務報表看懂一家公司9
〇 第16步，看歸母淨利潤，瞭解公司的整體盈利能力及持續性。
■ 用“歸母淨利潤”除以“歸母所有者權益”可以得到淨資產收益率，也叫RoE。
■ 最優秀公司的RoE一般會持續大於20%，優秀公司的RoE也會持續大於15%。RoE小於15%的公司需要淘汰掉。另外歸母淨利潤增長率持續小於10%的公司也要淘汰掉。
■ 下面我們看一下海天味業的RoE和歸母淨利潤增長率。
■ 海天味業過去5年的RoE持續維持在30%左右，遠大於20%，公司的整體盈利能力非常強。海天味業的歸母淨利潤增長率都大於10%，盈利的持續性也比較強。
■ 下面我們再進行一下同行對比。
■ 中炬高新過去5年的RoE有2年低於15%，有3年高於15%但低於20%，說明中炬高新的整體盈利能力一般，但是最近3年的盈利能力在增強。歸母淨利潤增長率大於10%，盈利的持續性比較強。
■ 千禾味業過去5年的RoE有4年低於15%，2020年的也低於15%，說明千禾味業的整體盈利能力一般，能給股東帶來的長期回報率比較低。歸母淨利潤在2019年出現負增長，在2020年的增長率也小於10%，未來持續盈利的不確定性較大。
■ 一家公司能給股東帶來的長期年化收益率基本上等於長期的RoE，3家公司中哪家公司更有投資價值還是很容易判斷的。
〇 第17步，看購買固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，瞭解公司的增長潛力。
■ 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率大於100%或持續小於3%的公司需要淘汰掉。這兩種型別的公司前者風險較大，後者回報較低。
■ 下面我們看一下海天味業的購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率。
■ 海天味業過去5年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率一直處於3%-40%之間，海天味業未來有較大的增長潛力並且風險較小。
■ 下面我們再進行一下同行對比。
■ 中炬高新過去5年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率一直處於20%-50%之間，中炬高新未來有較大的增長潛力並且風險較小。
■ 千禾味業2016-2019年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率一直處於90%-160%之間，2020年降低至56.12%，這表明千禾味業在透過融資進行擴張。雖然千禾味業未來的增長潛
