第109章 識破資產負債表的財務造假 (第1/2頁)
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我們看一下海天味業2020年投資類資產佔總資產的比率，
■ 海天味業2020年的投資類資產總額為501.26萬，與295.34億總資產相比可以忽略不計。
■ 可見海天味業是非常專注於主業的，這樣有利於海天味業長期保持行業領先地位。
■ 下面我們看一下恆順醋業2020年投資類資產佔總資產的比率。
恆順醋業2020年的投資類資產金額為7.08億，總資產金額為32.31億，投資類資產佔總資產的比率21.91%，遠大於10%。
■ 可見恆順醋業是一家不太專注於主業的公司。
■ 從長期來看，不專注於主業的恆順醋業和專注於主業的海天味業相比，誰會發展的更好呢？自己就能判斷出來。
■ 在瞭解了公司的實力、償債風險、競爭力、維持競爭力的成本、主業專注度以後，最後還要了解一下公司未來業績爆雷的風險。
瞭解公司未來爆雷風險
第七步，看存貨、商譽，瞭解公司未來業績爆雷的風險。
■ 易爆雷資產主要包括應收賬款、存貨、長期股權投資、固定資產、商譽，這五個科目是最容易埋雷的地方，後期爆雷的時候會導致利潤大幅減少甚至大幅虧損。由於我們在前六步中已經看過了應收賬款、固定資產、長期股權投資科目，排除了這三個科目爆雷的風險。
〇 這裡重點看一下存貨和商譽。
■ 對於“應付預收”減“應收預付”差額大於0並且應收賬款佔總資產比率小於1%的公司來說，存貨基本沒有爆雷的風險。
■ 對於應收賬款佔總資產的比率大於5%並且存貨佔總資產的比率大於15%的公司，爆雷的風險比較大，需要淘汰掉。
■ 海天味業2020年“應付預收”減“應收預付”的差額為58.09億，應收賬款佔總資產的比率為0.14%，可見海天味業的存貨沒有爆雷的風險。
■ 下面我們順便也看一下海天味業2020年存貨佔總資產的比率。
■ 海天味業2020年存貨佔總資產的比率為7.11%，小於15%，進一步驗證了海天味業的存貨沒有爆雷的風險。
■ 商譽是公司對外收購所花的超出被收購公司淨資產的那部分錢。
■ 收購來的公司企業文化不同，甚至行業也不同，很難經營成功，所以商譽是最容易爆雷的科目之一。
■ 在所有爆雷科目中商譽一直都是那個最耀眼的明星，堪稱爆雷科目中的雷神。
■ 在A股的業績爆雷案例中，10個爆雷的有5個來自商譽，1個來自應收賬款，1個來自存貨，1個來自長期股權投資，1個來自固定資產，還有1個來自其他所有可能爆雷的資產科目。
■ 在投資實踐中，一般會把商譽佔總資產的比率超過10%的公司淘汰掉。
■ 下面我們看一下海天味業2020年商譽佔總資產的比率。
■ 我們可以計算出海天味業2020年商譽佔總資產的比率為0.1%，遠遠小於10%。海天味業的商譽沒有爆雷的風險。
■ 透過以上7步，我們就能快速的看懂一家公司的大概情況。按照以上步驟，差不多3分鐘，我們就能大概判斷出一家公司是不是好公司。
■ 當然以上步驟最大的作用是提高我們分析一家公司的效率，但是準確率還不夠高。要想提高分析的準確率，我們還需要在這個基礎上，對一些容易造假的科目進行更細緻的分析。
識破資產負債表的財務造假
〇 財務造假的底層邏輯。
■ 資產負債表的恆等式：資產=負債+所有
