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■ 第8步，看投資類資產，瞭解公司的主業專注度
■ 投資類資產佔總資產的比率大於10%的公司不夠專注，需要淘汰掉。
■ 我們看一下Facebook的投資類資產佔總資產的比率。
■ 透過檢視Facebook年報的資產負債表可以看到，近五年只有2020年有3.91%的長期股權投資，其他科目也沒有投資類資產，可見它是一家非常專注於主業的公司。
■ 第9步，看存貨、商譽，瞭解公司未來業績爆雷的風險
■ 我們計算一下Facebook中存貨、商譽佔總資產的比例，看下它未來的業績是否有爆雷的風險。
■ 由於Facebook的主營業務是賣廣告而不是實體商品，它的存貨為0，沒有存貨爆雷的風險。
再看一下Facebook商譽爆雷的風險。
■ 注：商譽在Facebook年報中列示為“善意”或“商譽”。
■ Facebook商譽佔總資產的比率在近5年都大於10%，初看有爆雷的風險。
■ 需要看一下Facebook的商譽是怎麼產生的，如果被收購來的公司現在的價值大幅高於被收購時的價格，就不存在爆雷的風險。
■ 現在Facebook移動端三大支柱業務中的兩個，Instagram和whatsApp，就是分別在2012、2014年被Facebook收購的。收購這兩家公司產生的商譽佔了Facebook總商譽的絕大部分。而現在Instagram和whatsApp的價值至少大於1000億美元，遠高於當時被收購的價格，所以Facebook的商譽沒有爆雷的風險。
第八節 閱讀美股年報財務資料部分
■ 第10步，看營業收入，瞭解公司的行業地位及成長性
■ 營業收入主要看兩點，規模和增長率。營業收入的規模越大越好，增長率最好要大於10%，越高越好。
下面我們先看一下Facebook的營業收入。
■ Facebook最近5年的營業收入一直在高速增長，五年來增長了近3倍，增長率遠大於10%，成長性非常好。2020年的營業收入規模達到859.65億美元，實力非常強大。
■ 第11步，看毛利率，瞭解公司的產品競爭力及風險
■ 毛利率主要看兩點，數值和波幅。毛利率小於40%或波動幅度大於20%的公司淘汰掉。
下面我們看一下Facebook的毛利率。
■ 注：營業成本在Facebook年報中列示為“收益成本”和“營業成本”。
■ Facebook過去5年的毛利率在80%以上，說明公司的廣告產品競爭力強，廣告產品存在豐厚的利潤空間。Facebook的毛利率每年的波動幅度小於5%，沒有出現大幅上升或下降的情況，營業收入基本沒有財務造假的風險。
■ 第12步，看期間費用率，瞭解公司的成本管控能力。優秀公司的期間費用率與毛利率的比率一般小於40%。期間費用率與毛利率的比率大於60%的公司淘汰掉。
■ 下面我們看一下Facebook的期間費用率與毛利率的比率。
■ 注：研發費用在Facebook年報中列示為“研究與開發”， 銷售費用在Facebook年報中列示為“市場營銷與銷售”，管理費用在Facebook年報中列示為“一般和行政”。
■ 過去5年裡Facebook期間費用率佔毛利率比例的平均值為49.67%，Facebook的成本管控能力看起來一般。
