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先來看一下海天味業的2020年的應付預收和應收預付款，
海天味業2020年的“應付預收”和“應收預付”分別為58.66億和0.57億。“應付預收”減“應收預付”的差額為58.09億，這就是海天味業無償佔用其上游供應商和下游經銷商的資金，這相當於海天味業的上下游公司為海天味業提供了58.09億的無息貸款。
■ 海天味業具有很強的“兩頭吃”的能力，從這點我們也能理解為什麼海天味業幾乎沒有“有息負債”，有免費的資金可以使用，誰還會去用有利息的資金呢？
■ 下面我們看一下海天味業的同行，中炬高新。
■ 中炬高新2020年的“應付預收”和“應收預付”分別為7.37億和0.39億。“應付預收”減“應收預付”的差額為6.98億，這是中炬高新無償佔用其上游供應商和下游經銷商的資金，這相當於中炬高新的上下游公司為中炬高新提供了6.98億的無息貸款，中炬高新具有較強的“兩頭吃”的能力。
■ 雖然中炬高新無償佔用其上下游公司的資金金額遠小於海天味業，但是也很不錯了。
■ 調味品行業的這兩家公司都具備“兩頭吃”的能力，這也說明了調味品行業是個好行業。
■ 在瞭解了公司的整體競爭力之後，我們還需要了解一下公司的產品競爭力。
■ 產品競爭力是公司競爭力的基礎，產品競爭力強的公司更有可能在未來長期保持競爭優勢。
瞭解公司產品競爭力
第四步，看應收賬款、合同資產，瞭解公司的產品競爭力。
■ 應收賬款、合同資產主要看佔總資產的比率，最好的公司（應收賬款+合同資產）佔總資產的比率小於1%，優秀的公司一般小於3%。
■ 好公司的品牌影響力強，產品一般都很暢銷，要想買好公司的產品往往需要一手交錢一手交貨，有時甚至需要先付錢過一段時間才能收到貨，所以最好的公司基本沒有應收賬款。
■ 應收賬款多的公司，其品牌影響力往往較弱，產品競爭力不行。
■ 公司靠品牌或產品自身的影響力很難有好的銷量，所以公司迫不得已才會採取先交貨後收錢的銷售方式。
■ （應收賬款+合同資產）佔總資產的比率本質反映的是公司產品的銷售難易度。
■ （應收賬款+合同資產）佔總資產的比率小於1%，表明公司的產品很暢銷；
■ 小於3%，表明公司的產品暢銷；
■ 大於10%，表明公司的產品比較難銷售；
■ 大於20%，表明公司的產品很難銷售。
■ 在投資實踐中，我們一般會把（應收賬款+合同資產）佔總資產的比率大於15%的公司淘汰掉。
■ 在特別情況下，對於行業第一名並且同時具有3個或以上核心競爭力的公司可以放寬到20%，大於20%的一律淘汰掉。
■ 我們可以計算出海天味業2020年（應收賬款+合同資產）佔總資產的比率為0.14%，小於1%。
■ 可見海天味業的產品非常暢銷，產品競爭力很強。
■ 下面我們看一下海天味業的同行，千禾味業2020年（應收賬款+合同資產）佔總資產的比率。
■ 我們可以計算出千禾味業2020年（應收賬款+合同資產）佔總資產的比率為5.68%，大於5%，這說明千禾味業的產品不太暢銷。
■ 透過對比，我們發現海天味業的產品競爭力明顯要強很多。
■ 當我們瞭解了公司和產品的競爭力之後，我們還需要了解一下公司維持競爭力的成本如何？
