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2025年1月12日a股周評：市場破位築底，下週策略搶反彈
一、本週a股市場走勢回顧
（一）整體表現
本週a股市場整體走勢較為疲軟，未能如投資者預期的那樣迎來探底反轉，而是呈現出一種下探尋底或者橫盤震盪築底的態勢。這種行情特徵使得市場情緒較為低落，投資者普遍面臨著較大的心理壓力。
（二）關鍵技術點位突破
尤其值得關注的是週五的市場表現，市場再度破位下行。它不僅跌破了自2689點以來的半分位，而且還擊穿了2635點反彈時的關鍵頸線位3174點。這些關鍵點位被突破，意味著市場原有的支撐體系被打破，給市場參與者帶來了更多的不確定性。
從市場波動的空間結構來看，各個板塊均受到了不同程度的衝擊。以創業板為例，其走勢較弱，跌破2050點之後，2000點也未能守住。周線跌破20周均線，日線的kd指標進入20以下區域，acd指標也開始進入底背離區域，儘管存在反彈一觸即發的跡象，但整體弱勢格局明顯。
（三）量能變化
在量能方面，兩市的量能繼續萎縮到11萬億左右。量能的萎縮反映出市場參與者的觀望情緒濃厚。在缺乏足夠買盤支撐的情況下，市場難以出現有力的反彈，進一步加劇了市場的弱勢格局。
二、不同觀點下的市場分析
（一）基於波浪理論的分析
從波浪理論的視角來剖析當前的市場走勢，若以2月為起始點進行推算，到1月12日已經歷經了七個交易日。不過，隨著市場形勢的變化，也有觀點認為需要重新審視並考慮以9月為起始點的波浪執行模式。按照這一新的起始點進行分析，第一浪執行了985點，第三浪執行了3509 - 3152 = 357點，而第五浪至今已執行3494 - 3168 = 326點。當前距離一月底還有近十個交易日，如果依據波浪理論進行測算，下跌的極限空間大約還剩31點。
這種基於波浪理論的分析為投資者提供了一種參考框架，即在接下來的兩週內，市場大幅下跌的空間相對有限，這使得投資者無需過度恐慌。然而，波浪理論的準確性存在一定的爭議，並且市場受到多種複雜因素的影響，實際走勢可能與理論測算存在偏差。
（二）反身性理論下的市場啟示
索羅斯在《金融鍊金術》中提出的反身性理論也能為我們理解當前市場提供一定的幫助。例如，目前絕大多數人預期市場會回撥到3090點，按照反身性理論，當所有人都看回補缺口時，這個位置便不會到，要麼不到要麼直接跌穿。
當前市場也存在類似的情況，當眾多投資者形成一致的看跌預期時，市場的實際走勢可能會受到這種預期情緒的反作用。從本週市場來看，上週的震盪以及週五的下跌在一定程度上是在預期之中的，而這種預期情緒可能已經部分反映在市場價格之中。
三、板塊走勢分析
（一）ai硬體板塊
1 第二波走勢
ai硬體的第二波行情在本週出現，但時間週期非常短僅為3個交易日。其核心龍頭寒武紀創了新高，這一波行情主要圍繞伺服器展開，從液冷、儲存、電源到晶片散熱，pcb等細分領域基本都被炒作了一遍。不過，第一波的核心銅纜高速連線和cpo在這波反彈中表現並不突出。
2 板塊內部分化
在同一板塊內部，不同的細分領域表現存在明顯的分化。例如，資料中心、銅纜高速連線等細分領域雖然出現了共振指數的反彈，但從整體走勢來看，銅纜在本輪反彈中表現較為弱勢，10日線都沒有彈到，之前的核心高標也沒有繼續創新高。這反映出在
